對此，資本市場同樣反應熱烈。伊利認購中地乳業(yè)，定向增發(fā)股票使得中地乳業(yè)股票大漲，8月3日，中地乳業(yè)股價創(chuàng)新高，報價1.27港元/股，漲幅達到119%;現(xiàn)代牧業(yè)自11月以來持續(xù)上漲，股價翻倍;同時，中國圣牧也在11月下旬后波動上漲。原奶成本上漲，供不應求，加之乳企對未來需求增長的預期使得原奶價格上漲，那么原奶價格上漲將如何影響乳制品企業(yè)?　　理論上，原奶價格和乳制品企業(yè)的利潤呈現(xiàn)負相關(guān)關(guān)系，原奶作為乳制品的原料，原奶價格算為乳制品的成本，成本占比高達50%，原奶價格上漲，乳制品企業(yè)利潤會下降。

　　

然而，事實情況顯示，原奶價格上漲，乳制品企業(yè)的利潤反而會上升。因為乳制品企業(yè)針對原奶成本上漲的情況會調(diào)整相應的策略，減弱促銷和調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

原奶價格上漲，反映出來供不應求的情況，因為近年來供給在不斷下降，因此，乳制品企業(yè)接收到了需求增長的信號。原奶供應從過剩的階段轉(zhuǎn)變?yōu)榫o缺的階段，中小養(yǎng)殖企業(yè)相繼退出，原奶供給持續(xù)下降，根據(jù)國家奶牛體系的統(tǒng)計，國內(nèi)奶牛存欄數(shù)從2014年的857萬頭下降到了2019年的471萬頭。反而，疫情發(fā)生以來，大眾對健康的注重程度度大幅上升，隨之乳制品消費快速上升，發(fā)出了需求增長的信號。

　　

針對需求上漲的信號，企業(yè)會減弱促銷，例如，由原來的促銷活動買2贈1轉(zhuǎn)變?yōu)橘I5贈1，促銷減少進而增加了企業(yè)的利潤。方正證券食品團隊分析師薛玉虎、劉潔銘等人也表示，三季度奶價上漲期間，乳企促銷較同期略有減少。同時，高級分析師表示，奶源供給寬松時，因乳制品保質(zhì)期比較短，乳企促銷會比較多，但是如果供給緊張，乳企打折促銷會比較少，所以缺奶時乳企盈利反而會更好。

　　

又或者，企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。普通的常規(guī)產(chǎn)品滿足大眾消費群體，企業(yè)推出高檔產(chǎn)品來滿足高消費群體，借由原料原奶價格上漲的東風提高產(chǎn)品的毛利率，例如，蒙牛集團旗下高端品牌特侖蘇。對此，乳制協(xié)會專家也表示，成本上漲乳企壓力都比較大，但更可能是通過出高端高毛利的新品來平抑。從市場結(jié)構(gòu)來看，一二線城市的乳制品在高端產(chǎn)品的消費方向有增長空間，其中，巴氏奶、低溫酸奶的增長空間較大。由于低溫巴氏奶正在逐漸崛起中，未來乳制品企業(yè)對優(yōu)質(zhì)原奶的需求只會越來越大，因此，可以以結(jié)構(gòu)升級為主，消費量上升為輔打造高端產(chǎn)品來提高毛利率，進而提升企業(yè)利潤。而在三四線及農(nóng)村市場，乳制品的消費仍處于普及階段，常溫奶或?qū)⒊蔀橹魍破贩N，降低此類產(chǎn)品的費用來推動銷量的增長，從而抵消成本原奶價格的上漲。　　

用毛銷差(毛利率-銷售費用率)來表示企業(yè)的盈利能力，有數(shù)據(jù)表明，隨著原奶價格上漲，一個季度內(nèi)，盈利能力呈現(xiàn)上升趨勢，且利潤增長可達到70%-80%。該數(shù)據(jù)體現(xiàn)了在原奶價格上漲時期，乳制品企業(yè)價值上升。銀華基金基本面趨勢投資部執(zhí)行總經(jīng)理薄官輝也表示，當原奶價格上漲的時候，乳企進入了好的投資階段?！?/div>